金(jīn)融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新(xīn保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即(jí)全(quán)部(bù)境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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