昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联(lián)邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府(f大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dē大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看ng)正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货交易(yì)所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一(yī)季度(dù)去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模(mó)化、集(jí)团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号(hào)文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示(shì)，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出(chū)现明(míng)显提(tí)升(shēng)，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于平(píng)均季节性减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二(èr)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕(yù)的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来(lái)产地存(cún)在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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