在股市高点成立的主(zhǔ)动权(quán)益类定开(kāi)基金密集迎来(lái)开放(fàng)日，近(jìn)三(sān)个月(yuè)即将开(kāi)放的(de)产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产品成立(lì)满(mǎn)两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动权益定开基(jī)金的整体破(pò)净率与基金成立时(shí)间、基金(jīn)投资策略，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等(děng)众多因素有关。其(qí)中，高点成(chéng)立(lì)是基(jī)金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。同(tóng)时，他们(men)也(yě)建(jiàn)议基金(jīn)公司要(yào)更(gèng)加(jiā)前瞻性布局产品，克服(fú)短期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益和导向开(kāi)展(zhǎn)产品的布局(jú)和发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只定开(kāi)权益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司(sī)发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金合同(tóng)的有(yǒu)关规定，公司旗下(xià)主(zhǔ)动权益(yì)一年定期开(kāi)放基金最近(jìn)一个开放期(qī)为2023年(nián)4月(yuè)20日至(zhì)2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后一个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金出现触发基金(jīn)合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定(dìng)履行基金财产清(qīng)算程序，无须召开基金份额持有人大(dà)会。

　　根据公告(gào)，该只基金的基金合(hé)同生(shēng)效后，若(ruò)登记(jì)机构完成每(měi)个开放期最(zuì)后一个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎回或转换(huàn)业务申请确(què)认(rèn)时(shí)，基金的基金(jīn)份额持(chí)有人数(shù)量不满200人(rén)或(huò)者(zhě)基(jī)金资(zī)产净值低于五千万元(yuán)，基金管理人在履行相关监管(guǎn)报(bào)告和(hé)信(x凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ìn)息披露程序后终止(zhǐ)基(jī)金(jīn)合(hé)同，无需(xū)召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混合型基金(jīn)管理规模(mó)0.79亿(yì)元，2021年4月成立(lì)以来(lái)两年(nián)多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统计(jì)，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的(de)主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份额(é)合(hé)并计(jì)算）即将迎来开放日(rì)，目前(qián)破净(jìng)产品（统计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对此表(biǎo)示，一般(bān)而言，随着基金开放(fàng)日临近，为了(le)应对基金集(jí)中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的投资策略(lüè)可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会(huì)有所降低。因此，在(zài)权益市场表现(xiàn)不好时，距离开放日越(yuè)远，整体上破净(jìng)率(lǜ)可能有增加趋(qū)势(shì)。当然，整体破净率情况也与基(jī)金成立时间、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多因素有(yǒu)关。

　　一(yī)位基金销售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基金(jīn)大(dà)多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是基金破净的重要(yào)原因(yīn)；另(lìng)一方(fāng)面，8、9月份到期的(de)定开(kāi)基金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月(yuè)份(fèn)并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率(lǜ)仍较(jiào)高，可能也与基金(jīn)的发(fā)行节奏存在关(guān)系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张(zhāng)

　　据记者(zhě)观察，从近三月即将迎来开放的(de)定期(qī)开放(fàng)式基金来看，多(duō)数(shù)成立于2020年(nián)下半(bàn)年-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述现象，孙桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场(chǎng)高点时(shí)基金发(fā)行(xíng)相(xiāng)对(du凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ì)容易，而(ér)且规模(mó)也容易做大，基金公司有动力去(qù)做；但从投资者而(ér)言，高点入市就容易出现一段时间内(nèi)基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平(píng)认为，对基金(jīn)公司而言，在(zài)市场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场(chǎng)热点，克(kè)服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益(yì)导向进行(xíng)产品布局(jú)和(hé)发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护投资(zī)者利(lì)益(yì)，也可以树立基金公司良(liáng)好(hǎo)口碑(bēi)，有利于基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪(xù)火热时发行基金往往伴随着(zhe)较高的风(fēng)险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的整体波动增大，风(fēng)格轮动现象加(jiā)剧(jù)。所以，近两年不同的投资策略(lüè)、不(bù)同投资范围的基金收益率(lǜ)差(chà)距(jù)较大。另一方面，市场情绪(xù)火热(rè)时(shí)容易出(chū)现爆款基(jī)金，较(jiào)大规(guī)模给(gěi)基金经(jīng)理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很可能会影响产品未来的超额(é)收益。同时，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短期快速(sù)上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的管(guǎn)理规模(mó)要(yào)求基金经理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多投资机(jī)会，调(diào)整(zhěng)投资分布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门机构负(fù)责人(rén)也(yě)建议基金公(gōng)司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范围内，高点成立(lì)的(de)产品，如果通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道(dào)，并通过抓取阶(jiē)段性投(tóu)资机会(huì)、控(kòng)制回撤等方法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的超额收益。

　　事实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权(quán)益类基(jī)金表现不及预期，近一年(nián)新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期时，投资(zī)者(zhě)的心态会(huì)受到一定程度的影响，甚至(zhì)可(kě)能打击(jī)投资者的投资(zī)信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投(tóu)资者对(duì)于后(hòu)续新(xīn)发基(jī)金的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述(shù)基金销售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基(jī)金经理更(gèng)好施(shī)展(zhǎn)投(tóu)资决(jué)策(cè)，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者频繁(fán)交易等方面具有明显优势，有利于(yú)为投资(zī)者创造更好收(shōu)益。但(dàn)是(shì)定开(kāi)基金也受市场波动影响，跌破净值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行(xíng)时，一是要(yào)避免高(gāo)位发行，二是要(yào)做(zuò)好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则