“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增(zēng翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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