5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年(nián)内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易(yì)方达(dá)、富(fù)国(guó)基金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带(dài)来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域上市公(gōng)司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对于国内(nèi)科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市场对于国(guó)内经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放(fàng)开国门(mén)之(zhī)后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应(yīng)着(zhe)人民币(bì)汇率和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等(děng)，若(ruò)未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投(tóu)分散(sà讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意n)参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股(gǔ)创新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相对优(yōu)势的(de)细分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业(yè)也有望(wàng)上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较(jiào)大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动(dòng)性持续(xù)承压和较(jiào)弱的(de)国际宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行(xíng)情，投资者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生(shēng)甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意金(jīn)进一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随(suí)着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直(zhí)言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预(yù)计人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资(zī)于(yú)港股(gǔ)市(shì)场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意