今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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