美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(menxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的)明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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