芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是(shì)失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一(yī)般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例(lì)在其他(tā)三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就(jiù)业人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比青年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏(sū)出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大(dà)量流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带(dài)来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开(kāi)始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人(rén)口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证(zhèng)券特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比股份(fèn)有限公司

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