金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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