本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北2024年房价会继续下跌吗证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心2024年房价会继续下跌吗，信心来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去(qù)年四季(jì)度(dù)以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较大。

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