但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推向全(quán)球做过很多(duō)尝试，每次(cì)我们都是(shì)在最初(chū)觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不(bù)行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营(yíng)难题(tí)比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来(lái)临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也(yě)不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪(xuě)股份是(shì)否(fǒu)影响(xiǎng)到了微(wēi)软对其的(de)收购？对(duì)此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯克希尔所有(yǒu)监管(guǎn)要求(qiú)下应(yīng)披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写(xiě)明(míng)了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软与英国有关部门积(jī)极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一定会(huì)成功(gōng)，这也(yě)不是愿意多花钱就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最(zuì)终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比(bǐ)已(yǐ)超过(guò)了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过(guò)了能源业务(wù)。虽然我们持有(yǒu)苹(píng)果的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每年(nián)的(de)权(quán)重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知(zhī)道未(wèi)来趋(qū)势会如何发(fā)展，但我们知道(dào)什么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一(yī)定(dìng)的预测(cè)，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数(shù)人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于(yú)苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投(tóu)资(zī)是没问题(tí)的，甚至(zhì)是非常有机会(huì)的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹(píng)果(guǒ)的(de)商业模式(shì)更好。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜(xǐ)好，有些人(rén)会花1500美元买一部手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们(men)要么(me)放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行(xíng)业(yè)台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提(tí)问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台积电的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进(jìn)行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管理(lǐ)最完善且(qiě)最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公司(sī)参与了亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没有(yǒu)一家公司(sī)可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)。何况它们(men)还拥有一(yī)位91岁的(de)创始人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才(cái)

　　有(yǒu)观(guān)众问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己，但他(tā)很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的(de)智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确(què)定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关(guān)于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都(dōu)觉得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经(jīng)销商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世界各地的(de)竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了巨大的(de)成(chéng)本和巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨(jù)大的(de)资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回答新加坡投资者关(guān)于(yú)人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作(zuò)程度非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用(yòng)人可(kě)能(néng)更好(hǎo)，因为(wèi)人工(gōng)智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的(de)产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前(qián)还(hái)不(bù)能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但(dàn)它并不能改变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但总会(huì)有(yǒu)新(xīn)技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会(huì)在相对降低，但(dàn)这并不代(dài)表没有投资机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能(néng)源等领域都(dōu)有(yǒu)新的(de)改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不断出现，而(ér)且(qiě)会(huì)取(qǔ)代(dài)一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境方面的(de)问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在这个方面做了非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关(guān)注(zhù)证券市场红(hóng)周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在(zài)经(jīng)历能源行(xíng)业的变革(gé)，全(quán)球都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共(gòng)事业(yè)公司，我们(men)希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同的计划，然(rán)后将这些计(jì)划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成(chéng)绩，但这(zhè)个过程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发(fā)的蝴(hú)蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅(guī)谷(gǔ)银行破(pò)产事件会(huì)带来怎(zěn)样的经济(jì)后果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保险公(gōng)司(sī)的限(xiàn)额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这(zhè)不是美(měi)国(guó)的行为方式，就像他们(men)不会让债务上限导致(zhì)世(shì)界陷(xiàn)入(rù)混乱一样(yàng)。他判断FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国(guó)公(gōng)众解(jiě)释(shì)为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的(de)后续问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对(duì)银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的(de)情况(kuàng)都非常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑(duì)而(ér)失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后(hòu)的(de)那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭(bì)，也是(shì)在(zài)那时，我们做了一件非(fēi)常明智的事情，就是(shì)成立联邦(bāng)存款保险公司。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行(xíng)系统风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他(tā)们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱的(de)人(rén)会给银行(xíng)系统带(dài)来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天量流动性，引发了严(yán)重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评(píng)美联储失(shī)职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问(wèn)题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我(wǒ)们(men)每个人，包(bāo)括学校的(de)孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包括我自己。我们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发(fā)明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的(de)价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在(zài)目前(qián)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，可能会(huì)发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承担的风险，如(rú)果你要改变人们未来的行(xíng)为方(fāng)式，风险(xiǎn)就必须(xū)落(luò)在他(tā)们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我们(men)准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能是一个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投资了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能(néng)会拥(yōng)有(yǒu)许多银行，而不(bù)是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取代(dài)它。我觉得没人(rén)能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可(kě)能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到它失控(kòng)。人们(men)会对货币失去信心，他们的行为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但(dàn)我们知道(dào)这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及(jí)保险业务，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术(shù)公司(sī)，但在我们(men)看来，其依(yī)然是一家保险公(gōng)司。他同时解(jiě)释，盖可在技术(shù)方面需要(yào)做(zuò)的(de)工作(zuò)要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保险公司，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首先是减少了前(qián)一年的(de)保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度还是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答有投资(zī)者提出的商(shāng)业地产损失情况有多(duō)严(yán)重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会(huì)在(zài)商业地(dì)产领域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系(xì)列负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却(què)是(shì)非常(cháng)严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有(yǒu)者会变化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运(yùn)营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路(lù)，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在(zài)我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工(gōng)问(wèn)题(tí)和(hé)其他一些问题。我们的(de)团队(duì)优先考虑的(de)是恢(huī)复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内(nèi)达(dá)到某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化投资决(jué)定

　　在(zài)回答(dá)有没(méi)有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为(wèi)一个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克(kè)希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对持(chí)有的超过1000亿美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什(shén)么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情(qíng)况下，没有人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这(zhè)种事情(qíng)会(huì)再次(cì)发生。但问题是，我们收购的(de)机会(huì)是非常有限(xiàn)的(de)，所以当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什(shén)么让股价(jià)稳(wěn)步(bù)上涨。我们有足够的(de)钱，我(wǒ)们(men)正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如(rú)何在(zài)短(duǎn)期(qī)利润和(hé)长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表(biǎo)示：“我们(men)不关心季度(dù)预算是否达(dá)标，我们感兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业(yè)务时，我们学(xué)到的是(shì)，在(zài)奖品上做图(tú)案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试(shì)图洞悉(xī)的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技术(shù)趋势(shì)，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是(shì)做出最终决定(dìng)的那(nà)个人。未来我(wǒ)们还需要更多(duō)的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其(qí)他大型公(gōng)司(sī)，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的更好原(yuán)因(yīn)之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会(huì)去(qù)尝试(shì)改变一个体系，而总是会(huì)去改善一个体系(xì)。我(wǒ)很享受与他(tā)交流，以前我们每天都(dōu)会(huì)聊天，现(xiàn)在(zài)没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但他(tā)绝对是(shì)世(shì)界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到(dào)了为何(hé)到访(fǎng)日(rì)本(běn)，并参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去(qù)那里的(de)部分原因，是为了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们确实(shí)希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它(tā)们(men)是一些令(lìng)人(rén)难以置信的投(tóu)资(zī)机会，一(yī)直(zhí)是(shì)非(fēi)常好的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的(de)文(wén)化和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展望

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　　巴菲特展望(wàng)百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希(xī)望这家(jiā)公司仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大(dà)量的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样。”

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　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为(wèi)是一个国(guó)家的资产而非负(fù)债，以往记录已(yǐ)经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔(ěr)的资本(běn)还是会比大部(bù)分公司都(dōu)要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带(dài)来更多的就业。”

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　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)的股票回购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒn边际贡献的计算公式是什么呀g)事长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀(xiù)的(de)回购计划框架，我会继(jì)续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司(sī)自身(shēn)的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足够(gòu)且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为(wèi)活(huó)跃的股(gǔ)票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

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　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的(de)问(wèn)题(tí)时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有(yǒu)人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的(de)价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观，从(cóng)他(tā)们出生起，他(tā)们(men)就在(zài)学习(xí)你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何(hé)度过这一(yī)生(shēng)，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并进行逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)”。

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　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过(guò)很多富(fù)裕(yù)家庭，它(tā)们(men)在财产规划分配上都存在各自的(de)问题。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的(de)不同(tóng)时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向他们的孩子透露任(rèn)何(hé)遗嘱有(yǒu)关的(de)事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

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　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比如花钱(qián)要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一(yī)切，那你一定会(huì)成功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定(dìng)不(bù)要(yào)把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

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　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业务(wù)中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非(fēi)常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一些非(fēi)常有说(shuō)服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年间(jiān)所从(cóng)事和(hé)热爱的(de)工作都是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确(què)，我都(dōu)非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时去(qù)亚马(mǎ)逊(xùn)看看(kàn)这本(běn)书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在(zài)差不(bù)多第(dì)300名或(huò)第350名(míng)的位(wèi)置(zhì)。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领(lǐng)域(yù)里具有这样持续的地位？”

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