金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗fú)合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购售(sh东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗òu)业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行(xíng)的(de)业务模式(shì)、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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