全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民(mín)币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证(zhèng)券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积万股(gǔ)，期末持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的(de)相对较多(duō)，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持(chí)了(le)其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的(de)观点看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积qiáo)水基金联席首席(xí)投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日(rì)益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券(quàn)市场和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯(sī)分享了(le)他(tā)在2023年一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目(mù)标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央行一(yī)直在实(shí)施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济(jì)体的(de)经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通胀(zhàn三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积g)可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来(lái)实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态度(dù)。这(zhè)符(fú)合我们(men)对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如(rú)果美联储进一(yī)步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势(shì)再(zài)做出决(jué)策。

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