财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zh诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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