财(cái)联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提(tí)振长期需求，存(cún)货增值(zhí)提振毛利率，C端(duān)消费者(zhě)黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及(jí)加盟商补货需求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持(chí)续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日(rì)研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的(de)不确(què)定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季(jì)将(jiāng)持续释放消(xiāo)费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借精准的产品定(dìng)位，创新性燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基(jī)本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具有较大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制(zhì)造设计(jì)及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集团中，除了(le)瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业(yè)头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)统计(jì)，相关上市公司包括萃华珠(zhū)宝(bǎo)、曼卡龙(lóng)、菜百股(gǔ)份(fèn)、潮宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周(zhōu)大生等，具体情况如下：燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗>

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