全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另(lìng)外拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到(dào)今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系情况(kuàng)，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，桥水持有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季度都(dōu)进行了减持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域的(de)强拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)美股前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度(dù)较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端，因为全(quán)球对(duì)美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场和(hé)利(lì)率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于(yú)全球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各(gè)国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧缩(suō)政策(cè)——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会给经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促使(shǐ)人(rén)们抛售(shòu)资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期(qī)），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币(bì)和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济(jì)体都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取(qǔ)了(le)最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到18个(gè)月的(de)时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问题(tí)，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会(huì)继续(xù)承(chéng)压，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出决(jué)策。

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