晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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