昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上(shàng)限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷(léi)夫(fū)斯与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)实在(zài)不(bù)可理喻，目(mù)前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加息的鸽(gē)派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银(yín)行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个(gè)基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美(měi)联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上(shàng)限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率跳水，对利(lì)率前(qián)景敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话(huà)前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落(luò)超过10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来(lái)高位。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话结束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步(bù)回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股(gǔ)和美元的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分(fēn)化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特7月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长麦(mài)卡锡(xī)表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来(lái)绕开债务上限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金余额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能无需(xū)继续加息

　　当地时(shí)间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且(qiě)银行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰值利率将低(dī)于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能(néng)对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业(yè)和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进(jìn)步(bù)，政策(cè)立(lì)场现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的(de)信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观察更多(duō)数(shù)据和未来(lái)前景的演变，然后再(zài)决定可(kě)能(néng)需要提(tí)高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的(de)观点(diǎn)及其能实现(xiàn)的(de)程(chéng)度(dù)也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银(yín)行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银(yín)行(xíng)业压力(lì)将影响货(huò)币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布(bù)公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)2309合(hé)约的日(rì)内平今仓交易手续费(fèi)标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城(chéng)期(qī)货研(yán)究所负(fù)责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易(yì)者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需(xū)关(guān)系也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他(tā)说(shuō)，短期价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易(yì)点是(shì)远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计(jì)划于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品(pǐn)，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低(dī)成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结(jié)构(gòu)在9月会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是市场(chǎng)早(zǎo)已预期的(de)，市(shì)场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也(yě)出现崩(bēng)塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片库存(cún)天(tiān)数(shù)5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅(fú)下(xià)滑。5月(yuè)还要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利(lì)润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍(shào)，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国(guó)内经(jīng)济复苏不(bù)及预期的背(bèi)景下(xià)，整个工(gōng)业品价格(gé)承(chéng)压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的(de)宏观逻(luó)辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然(rán)走(zǒu)向过(guò)剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑(duì)现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周(zhōu)期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计继续(xù)向(xiàng)下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是(shì)中下游的备货意(yì)愿何时能够起来：一是等待下游的原料库(kù)存(cún)消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏(fá)弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始冲击(jī)成(chéng)本(běn)，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注两个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不再是以(yǐ)现(xiàn)货(huò)下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月(yuè)供需预期博弈相(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗xiāng)对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源(yuán)的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是否(fǒu)维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下(xià)游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订(dìng)单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工端情况。若后期地产施工端(duān)主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升(shē当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ng)，盘(pán)面或维稳。

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