近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(j人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思uǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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