中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日什么是人员类型 人员类型有哪些，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng什么是人员类型 人员类型有哪些)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业什么是人员类型 人员类型有哪些务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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