大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没(méi)出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海外有爆了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及(jí)券商老师(shī)们的(de)最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近(jìn)平主(zhǔ)持会(huì)议(yì)。会议(yì)认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同(tóng)志为核心的(de)党(dǎng)中央坚(jiān)强领(lǐng)导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国际两个大(dà)局(jú)，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会(huì)发展，更(gèng)好统筹发(fā)展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经(jīng)济社会(huì)全(quán)面恢复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然(rán)不(bù)足，经济(jì)转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的(de)阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时(shí)，会议(yì)还(hái)提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管收购(gòu)的(de)命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮(lún)美(měi)国(guó)银行业危机(jī)中第四家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史上第二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游(yóu)合(hé)计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时(shí)间和(hé)地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未(wèi)经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里(lǐ)姆林(lín)宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消(xiāo)息(xī)，针对(duì)无人(rén)机试(shì)图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔(ěr)·谢列(liè)梅特接(jiē)受该(gāi)媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位于基(jī)辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发(fā)的(de)过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环(huán)境(jìng)相(xiāng)比4月(yuè)继续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者(zhě)心态也(yě)将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上建(jiàn)议坚持(chí)高切低，关(guān)注上半年(nián)景气(qì)持(chí)续(xù)改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比(bǐ)和高频(pín)数(shù)据验证(zhèng)；外部流(liú)动性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全(quán)球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策(cè)有望延(yán)续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有(yǒu)限。上述因素结(jié)合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受(shòu)节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍(réng)在(zài)探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海(hǎi)外处于(yú)多事之秋，高利率环(huán)境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件频发(fā)，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在(zài)于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的市初(chū)期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基(jī)本面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的(de)宏观波动(dòng)所影响。我(wǒ)们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展现出成为(wèi)未来经(jīng)济(jì)增长新动能的(de)潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前(qián)后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国(guó)内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经济(jì)增速不(bù)及市场预(yù)期，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机(jī)和两党债务上限博弈使得海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)首(shǒu)提“重视通(tōng)用人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的(de)数(shù)字经济(jì)行(xíng)情(qíng)或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束(shù)？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第一(yī)年(nián)中的(de)战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中(zhōng)的(de)第(dì)一次战(zhàn)术(shù)性回(huí)撤(chè)，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来，股市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本(běn)市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)判新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的(de)经(jīng)济回升(shēng)可(kě)能不(bù)会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降(jiàng)背后(hòu)我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一个季度经(jīng)济(jì)数据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可(kě)能(néng)会让4-5月的(de)经济数(shù)据很(hěn)难超预期。由此(cǐ)导致这(zhè)一次(cì)市场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然可能已经完(wán)成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺乏(fá)数(shù)据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确(què)：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在(zài)经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行(xíng)环境(jìng)下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高(gāo)股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调整，是(shì)进一(yī)步(bù)加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最(zuì)为(wèi)关(guān)键。若(ruò)美(měi)联储(chǔ)能够在5月完(wán)成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的