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家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货(huò)价格本(běn)周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男(nán)等人(rén)在4月23日(rì)研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏(zòu)与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数(shù)下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投资(zī)保(bǎo)值(zhí)需求及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美(měi)国经济衰退(tuì)的不(bù)确定(dìng)性等(děng)因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年(nián)三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基本(běn)处于历史中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年也将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应，中游的制造设计及下游(yóu)的(de)终(zhōng)端(duān)零售环节，其中(zhōng)下(xià)游环(huán)节的附加(jiā)值较高，盈利能力(lì)较强家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平(píng)，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提(tí)高(gāo)市场份(fèn)额，可(kě)以获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市(shì)占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提升，于(yú)2021年超(chāo)过(guò)了(le)30％。