5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅低于热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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