今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ng>关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤主线(xiàn)行情。

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