今年A股市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ong>5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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