本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì乔丹有多高)基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gō乔丹有多高ng)司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关(guān)注度还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公(gōng)司(sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大(dà)。

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