金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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