5月迎(yíng)来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀均码一般是什么码，均码一般是什么码数继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，均码一般是什么码，均码一般是什么码数部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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