今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓阴肖是指哪几个肖港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复(fù)阴肖是指哪几个肖苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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