财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定(dìng)利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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