金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了(le)部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信(x唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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