财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是(sh最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有业(yè)内人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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