近期(qī)市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透(tòu)露什么信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德国际(jì)精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、美(měi)团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能(néng)源(yuán)车产业(yè)链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基(jī)金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗德(dé)对(duì)中国新(xīn)能(néng)源车(chē)产业链的看(kàn)重(zhòng)是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究(jiū)日(rì)志中解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大主题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供应链(liàn)；二是技术自(zì)主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的(de)一个(gè)方面。中(zhōng)国(guó)在这方面为投资者提供了重要的(de)机会。中国在电动汽(qì)车价(jià)值链的(de)供应(yīng)方面(miàn)是全球(qiú)的领导者，同时中国对成品车(chē)辆的需求方面也(yě)占据(jù)重要地位(wèi)。可能很多(duō)人(rén)不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球(qiú)电动车基础设施(shī)最(zuì)完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许多公司正在(zài)在各自的领域中建立(lì)主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池(chí)和电(diàn)机温控的(de)关键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全(quán)球市(shì)场占有约(yuē)60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在全球(qiú)范围(wéi)内(nèi)继(jì)续占据(jù)市场份额——在(zài)法规(guī)的支持(chí)下(xià)，该(gāi)公(gōng)司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗舰(jiàn)基(jī)金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代。

　　这只基金(jīn)最新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食(shí)品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅(fú)度(dù)最大的就是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股中其余(yú)公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的数据显示(shì)，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业(yè)集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力(lì)电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前(qián)5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池装车量(liàng)分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看(kàn)，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速(sù)创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优(yōu)异的业(yè)绩，来自(zì)Wind的数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入(rù)宁德(dé)时(shí)代15.75亿(yì)元，位居北(běi)向净流入(rù)榜首。北向(xiàng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石(shí)化。北向资(zī)金净流(liú)出(chū)较(jiào)多的(de)个股包括(kuò)格力电(diàn)器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford结婚以后他那个越来越大了”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁(níng)德时(shí)代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的(de)位置(zhì)是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命(mìng)周期(qī)和不含(hán)钴(gǔ)等特征(zhēng)而(ér)受到欢(huān)迎；动力(lì)电池(chí)的(de)企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示(shì)，如(rú)同(tóng)所(suǒ)有的投资(zī)者(zhě)，他们的(de)判断也可(kě)能是错的(de)。例如(rú)，若未(wèi)来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降(jiàng)，宁德(dé)时(shí)代若不能保持(chí)利润率。宁德(dé)时(shí)代和电(diàn)动车厂商的(de)关系若(ruò)不能维系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中(zhōng)国(guó)A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有的前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联(lián)达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互(hù)联网或者食(shí)品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东(dōng)方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年(nián) 3月底，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、石(shí)药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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