大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒小区(qū)都没出一(yī)直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部(bù)门更好统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好统筹发(fā)展和安全(quán)，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大(dà)决(jué)定(dìng)性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市(shì)场需求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行(xíng)好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要(yào)克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和(hé)改善性住(zhù)房需(xū)求的支(zhī)持(chí)，强调做好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提(tí)出，在(zài)超大特大(dà)城市(shì)积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月(yuè)份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)终究(jiū)还是没能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管(guǎn)了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部(bù)数据中心(xīn)测(cè)算，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人(rén)机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无(wú)人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系(xì)统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书(shū)佩(pèi)斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京(jīng)不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留(liú)在合适(shì)的时(shí)间和地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄(é)罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗(lu民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ó)表示(shì)，乌(wū)方没(méi)有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机(jī)袭(xí)击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了AI主(zhǔ)题(tí)行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失(shī)衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外部环(huán)境(jìng)相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资(zī)者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年(nián)第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期5月(yuè)将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今(jīn)年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局(jú)医药(yào)、数字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在二(èr)季度有望持续(xù)的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过(guò)。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的(de)事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所(suǒ)波动(dòng)，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局(jú)机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周(zhōu)期与复苏(sū)链(liàn)中的弹(dàn)性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复(fù)很正(zhèng)常(cháng)，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注(zhù)复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影(yǐng)响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代(dài)表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概率较(jiào)节前明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大(dà)多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大(dà)幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大(dà)类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速(sù)不及市场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费(fèi)数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调(diào)“当前(qián)经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化(huà)和(hé)国内政策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的(de)第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以(yǐ)类比历(lì)史上牛市(shì)第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明(míng)资本(běn)市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这一下(xià)降(jiàng)背(bèi)后我们认为可能(néng)主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数(shù)据最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫(yì)后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月(yuè)的经(jīng)济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改善(shàn)，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第(dì)五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明(míng)确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金(jīn)行(xíng)情，高股息组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五次大切(qiè)换(huàn)（切(qiè)向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在(zài)5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的