今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在19离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性17年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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