在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方(fāng)式(shì)提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物(hé)扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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