“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞(自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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