财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么g>作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中(z历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么hōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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