财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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