5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有见字如晤,展信舒颜，展信安的用法些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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