5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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