“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服(fú)务行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万(wàn)，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量(liàng)回(huí)升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上决定(dìng)进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集(jí)团(tuán)的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进(jìn)一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不(bù)应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需要(yào)更多安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人(rén)士(shì)的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领(lǐng)导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国，而只是(shì)希望为(wèi)乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次(cì)违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点(diǎn)，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依(yī)旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数(shù)量逐步增(zēng)加(jiā)。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季(jì)节(jié)性(xìng)的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然(rán)能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.1衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢2％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是(shì)下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息(xī)较多，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内(nèi)需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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