5月9日(rì)晚间，A股上市公司金(jīn)证股份(fèn)发布的一则公告(gào)，在期货圈刷(shuā)屏(píng)。

　　公告显示(shì)，金(jīn)证股份正(zhèng)在筹划发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金购买上(shàng)海文华财(cái)经(jīng)资讯股份有限公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集配套资金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开始停牌(pái)，预计停(tíng)牌时间不超过10个(gè)交(jiāo)易日。

　　文华(huá)财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文(wén)华财(cái)经系头部期货软件商。公开资料显示，截(jié)至(zhì)2021年年末(mò)，文华财经(jīng)与国内139家期货(huò)公(gōng)司合(hé)作，占(zhàn)国内期货(huò)公司(sī)总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动(dòng)端随(suí)身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以来，文华财(cái)经(jīng)曾两次(cì)冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资本市(shì)场(chǎng)大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年，当(dāng)年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历(lì)两年(nián)多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决定(dìng)终止(zhǐ)审(shěn)查(chá)，文华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招股(gǔ)书，拟冲(chōng)刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回(huí)发行上市申请(qǐng)文件(jiàn)，深交所决(jué)定终止对其(qí)首次公(gōng)开(kāi)发(fā)行(xíng)股(gǔ)票并(bìng)在创业板(bǎn)上市(shì)的审核(hé)。文华财经第(dì)二次IPO也无(wú)果而终。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹(chóu)划(huà)阶段(duàn)，公司目前正与交易意向方接洽(qià)，初步确定(dìng)的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称(chēng)大连(lián)经一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴富新(xīn)兴产(chǎn)业投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一投资管理合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富创业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及(jí)杨孝胜，前(qián)述交易(yì)对方合计持有标的(de)公(gōng)司90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表(biǎo)示(shì)，根据《上市公司重(zhòng)大资产重组(zǔ)管理(lǐ)办(bàn)法（2023修订）》和《上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票上(shàng)市(shì)规则(zé)（2023年2月修(xiū)订(dìng)）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易对(duì)方与(yǔ)公司(sī)不存在关联关系。本次交易(yì)完成后，交易对(duì)方尚(shàng)守哲持(chí)有(yǒu)公司(sī)的(de)股份比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联(lián)交易。本(běn)次交易(yì)前，公司(sī)无(wú)控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人；本次交易完成后，公司第(dì)一大股东不会发生变(biàn)化，且不(bù)存在实际支配公司股(gǔ)份表(biǎo)决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无(wú)控股股东、实际控制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成公司(sī)重(zhòng)大资(zī)产重组。

　　文华(huá)财(cái)经注(zhù)册资本4000万元，实际控制人为该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文(wén)华财经此前披露的(de)招股书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财(cái)经(jīng)的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经(jīng)一和上海经一(yī)分(fēn)别(bié)控制文华(huá)财(cái)经(jīng)9％和(hé)4.95％的股份(fèn)，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜对文(wén)华(huá)财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　作(zuò)为金融(róng)科技(jì)全(quán)领(lǐng)域(yù)服(fú)务(wù)商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期(qī)货、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等行业客户提(tí)供全技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政府(fǔ)机关(guān)、互联网(wǎng)公司合作开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年(nián)一季报(bào)显示(shì)，报告(gào)期(qī)内，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告期内，金证股份(fèn)证券经纪业(yè)务软件收入(rù)较(jiào)上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构软件收入(rù)基(jī)本持平。报告期(qī)内，数字经济(jì)业务因验收(shōu)的大型(xíng)政务(wù)项目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业务(wù)毛利(lì)率及利润下降。报告期(qī)内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)减少2035万元(yuán)，主要是联(lián)营企(qǐ)业投资收益减少所致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为(wèi)，公司金融行业的增长主要得益(yì)于两方面(miàn)的因素：一是公司在证(zhèng)券(quàn)市场行业(yè)占有(yǒu)率基础稳(wěn)定，核心产品需求刚性(xìng)，公司加快产品(pǐn)新(xīn)一代产品(pǐn)布局、积极推进(jìn)项目上线(xiàn)验收。二(èr)是在(zài)资管领域(yù)加强了资管IT业(yè)务发展力度，在多个核(hé)心产(chǎn)品(pǐn)和技术(shù)上(shàng)形成领先优势(shì)，开始进入(rù)收获(huò)期。

　　非金(jīn)融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设备分销业务及(jí)科技园租(zū)赁业务。金证股份解释称，非金(jīn)融行(xíng)业的收入下降，主要由(yóu)于公司在数字经济(jì)业务上，不(bù)同(tóng)程(chéng)度受到需求端的影响，项(xiàng)目跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业业挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信务毛利率50.41％，较上年(nián)增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务(wù)毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分(fēn)点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上(shàng)，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总资(zī)产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出，无论从(cóng)资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股(gǔ)份(fèn)均(jūn)远(yuǎn)高于文华财经，但文(wén)华财(cái)经的(de)毛利率显著高于金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本次交易得以(yǐ)顺利实(shí)施，对于金(jīn)证股份而言，文华财经的优(yōu)质资产(chǎn)注入后，其盈利(lì)能力将进一步提升；对(duì)于(yú)文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨晚发布的公告中，金(jīn)证股份并未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要(yào)交(jiāo)易对方就本次(cì)交易签署了《意向协议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主(zhǔ)要(yào)交易对方发行股份(fèn)及支付现金(jīn)的方式购买其持有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各(gè)方关于本次交易的(de)初(chū)步合作(zuò)意向，交(jiāo)易各方在本次(cì)交易(yì)中的具(jù)体(tǐ)权利(lì)义务以(yǐ)及各项安排以交易各方最终签署的正式交易(yì)协议(yì)为准(zhǔn)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信。

　　金证股(gǔ)份还进行了(le)风险提示：截至目前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式的(de)交易协议，本次交(jiāo)易尚需(xū)履行必要的内部决策程(chéng)序(xù)，并经(jīng)有权监管机(jī)构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最终能否实施尚存在较(jiào)大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历(lì)了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价(jià)步入(rù)上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价(jià)报(bào)18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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