5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌(diē)，最近一个(gè)交易日(rì)即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内收市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达(dá)、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，年内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的(de)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负(fù)，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强shēng)指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港(g杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ǎng)股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国债务(wù)上限到(dào)期带来的(de)债务(wù)违约风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台了制(zhì)造设备管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强g>诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波(bō)动较(jiào)大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一(yī)季度环(huán)比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也(yě)使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期(qī)跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的(de)角(jiǎo)度(dù)是中(zhōng)美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大(dà)概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)危机影响和(hé)主要(yào)经济体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续回调(diào)，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或(huò)有(yǒu)机(jī)会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值(zhí)得关注(zhù)的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者更能调动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能应(yīng)用或利(lì)好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备相对(duì)优势(shì)的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多(duō)更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居(jū)民可(kě)支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济数据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期(qī)更强或(huò)者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发(fā)生甚(shèn)至(zhì)同时发生时(shí)，我们(men)可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更(gèng)进(jìn)一(yī)步强化，可以更多关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个(gè)股的(de)性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由(yóu)于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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