AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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