5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cā100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两监管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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