金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字olor: #ff0000; line-height: 24px;'>苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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