自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为(wèi)，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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