AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下将圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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