金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计(jì)从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪(xù)修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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